Кыргызстан меняет политику займов

663  1
Дмитрий Денисенко

Рынок государственных ценных бумаг пришел в стабильность. В этом году средневзвешенные процентные ставки по ГКВ и ГКО взяли тенденцию к снижению. Нынешняя благоприятная ситуация поможет государству занять на внутреннем рынке более дешевые средства для финансирования растущего дефицита бюджета. О ситуации на рынке и будущей политике по ГЦБ в интервью "ВБ" рассказал и.о. начальника Управления государственного долга и активов Министерства финансов Бакыт Сыдыков.

- На какую сумму в 2012-м Минфин реализовал ГКВ и ГКО?

- За 5 месяцев - на 2 млрд 357 млн сомов. Из них государственных казначейских векселей реализовано на общую сумму 1 млрд 747 млн сомов (трехмесячные ГКВ - 110 млн сомов, шестимесячные ГКВ – 393 млн сомов, двенадцатимесячные ГКВ – 1 млрд 243,9 млн сомов), ГКО - 610 млн сомов.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года поступления средств от выпуска ГЦБ увеличились на 807 млн сомов, из них по ГКВ – на 494 млн сомов, по ГКО - на 313 млн сомов.

- С чем связано увеличение объема реализации ГЦБ?

- Это обусловлено высоким спросом, что также повлекло за собой снижение ставок доходности. Таким образом средневзвешенная доходность по ГКВ по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась: по трехмесячным ГКВ - с 7,66% до 6,5%, по шестимесячным - с 11,07% до 10,13%, по двенадцатимесячным - с 16,39% до 12,27%. По ГКО также наблюдается снижение - с 19,55% до 15,4%.

По нашему мнению, одной из причин повышения спроса и снижения ставок является стабилизация ситуации на финансовом рынке и, как следствие, желание инвесторов вкладывать средства в ГЦБ.

Увеличение спроса на шестимесячные и двенадцатимесячные ГКВ подтверждает надежность экономики страны и намерение инвесторов работать дальше. Если этого не было, инвесторы вкладывали бы деньги в более краткосрочные бумаги.

- Минфин придерживается политики размещения большего объема ГКВ при резком снижении процентных ставок?

- Отчасти да. Но лично мое мнение, что в идеале страна должна формировать госдолг только из внутренних источников, чтобы не зависеть от внешнего финансирования.

К тому же у ГЦБ есть замечательное свойство - при займах на внутреннем рынке деньги остаются внутри страны и идут на развитие экономики. Когда мы занимаем на внешнем рынке, то идет отток капитала.

- Внутренние заимствования в 6-7 раз дороже внешних займов. Этот фактор не является негативным?

- Несмотря на свою кажущуюся привлекательность, процентные ставки по внешним займам в 1% неконечны. Во-первых, льготный период длится не вечно. В-вторых, очень много скрытых издержек.

Под скрытыми издержками можно рассматривать девальвацию национальной валюты. Если она девальвирует на 10%, то реальная процентная ставка по внешним кредитам увеличивается на 1%.

Кроме того, есть много условий, на что выделяются средства. Если деньги идут на финансирование проектов, то предоставляются жесткие условия по проведению тендера. Выиграть в таких конкурсах могут зачастую только крупные иностранные компании. А когда дело доходит до реализации, то не исключено, что субподрядными организациями станут местные компании, но платить им будут уже гораздо меньше.

- Есть ли концепция, документально подтвержденная, что политика Минфина заключается в увеличении внутренних займов и сокращении внешних?

- Есть общее понимание на уровне министерства в этой необходимости, а также концепция управления госдолгом. В стратегии обозначены цели работы, и, самое главное, она прописывает, что Минфин может управлять займами в зависимости от ситуации на рынке.

Через 5-10 лет международные доноры могут прекратить финансирование. Потому что придет время, когда уровень национального ВВП на душу населения вырастет и Кыргызстан уже не будет входить с список стран, которым предусмотрены льготные займы.

- Звучала критика депутатов парламента в адрес Минфина и правительства по навязыванию ГКВ и ГКО как частным компаниям, так и предприятиям с госдолей. Сколько и какие компании покупали ГЦБ в этом году?

- Весь выпуск ГЦБ в этом году проводился только путем аукционной продажи. Другие формы реализации, в частности прямая их продажа, за указанный период не применялись.

- Впервые торги ГКВ и ГКО переведены на фондовую биржу. Что изменилось?

- Обращение ГЦБ переведены на Кыргызскую фондовую биржу в марте этого года. Однако торги еще не проводились.

Сейчас решается вопрос с депозитарием, который будет выступать нашим агентом. Депозитарий должен вести тщательный учет размещения всех бумаг, поэтому данному вопросу уделяется большое внимание.

- На какую сумму планируется выпустить ГКВ и ГКО в 2012 году?

- В республиканском бюджете на 2012 год предусмотрены поступления средств в сумме 5 млрд 955,8 млн сомов. Однако мы планируем ориентироваться на рынок. Если будет большая потребность, мы будем ее удовлетворять.

- Своевременно и в полном ли объеме Минфин выполняет обязательство по обслуживанию внешнего и внутреннего долга?

- Однозначно своевременно и в полном объеме. Каждый вид ГЦБ и каждый кредит имеет свой индивидуальный график погашения, с разными сроками и объемами погашения.

За 5 месяцев 2012 года из республиканского бюджета Кыргызстана на обслуживание госдолга были направлены средства в сумме 3 млрд 750,2 млн сомов. Из них на внешний долг - 1 млрд 347,9 млн сомов и на внутренний - 2 млрд 411,3 млн сомов.

Комментарии
ник
04.07.2012, 09:58

минфину деваться некуда - надо выполнять раздутый бюджет, утвержденный ЖК КР без достаточного обоснования источников. занимать зарубежом стало проблемно из-за опороченного имиджа страны, остается только одно - накачивать бюджет путем понуждаемой продажи "пузырных" , т.е. ничем не обеспеченных , обязательств государства.

0
Цитировать
Жалоба модератору
Комментарии от анонимных пользователей появляются на сайте только после проверки модератором. Если вы хотите, чтобы ваш комментарий был опубликован сразу, то авторизуйтесь
Правила комментирования
На нашем сайте нельзя:
  • нецензурно выражаться
  • публиковать оскорбления в чей-либо адрес, в том числе комментаторов
  • угрожать явно или неявно любому лицу, в том числе "встретиться, чтобы поговорить"
  • публиковать компромат без готовности предоставить доказательства или свидетельские показания
  • публиковать комментарии, противоречащие законодательству КР
  • публиковать комментарии в транслите
  • выделять комментарии заглавным шрифтом
  • публиковать оскорбительные комментарии, связанные с национальной принадлежностью, вероисповеданием
  • писать под одной новостью комментарии под разными никами
  • запрещается использовать в качестве ников слова "ВБ", "Вечерний Бишкек", "Вечерка" и другие словосочетания, указывающие на то, что комментатор высказывается от имени интернет-редакции
  • размещать комментарии, не связанные по смыслу с темой материала
НАВЕРХ  
НАЗАД